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　　根据披露的机构调研信息，10月27日，华夏基金对上市公司药康生物进行了调研。

　　从市场表现来看，药康生物近一周股价上涨9.00%，近一个月下跌4.61%。

　　基金市场数据显示，华夏基金成立于1998年4月9日，截至目前，其管理资产规模为21781.50亿元，管理基金数780个，旗下基金经理共90位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华夏数字产业混合A（019829），近一年收益录得115.03%。

　　答：国内科研客户需求稳定，国内药企临床前投入逐步恢复到正常、有序状态，工业客户收入增长逐步向好；海外尤其北美市场经过人员调整后，收入明显提速，考虑公司目前海外市场渗透率低、基数低，而公司产品及服务具备相当竞争力，随着销售渠道的建设、本土产能的投产及品牌、口碑的逐步建立，未来海外市场收入仍将维持良好增速。

　　答：国内产能合计28万笼位，已达到满产状态，通过空间优化，实际产能可达到约30万笼，目前正在优化笼位分配，优先满足高价值品系生产需求，提高单笼产值；美国设施整体笼位超4,000笼，产能爬坡过程中，将拓展代理繁育等业务，为客户提供更丰富产品和服务选择，加速品牌建设；欧洲区域产能已在规划中，正在寻找可租赁的合适设施，也考虑通过参股或收购手段扩充本地化的服务能力。

　　答：目前没有看到类器官、器官芯片等对模式动物的需求产生冲击，模式动物仍是临床前药物评价不可替代的选择，现有技术水平下，类器官、器官芯片无法充分模拟生物体，更多作为一种补充评价手段。现有动物模型确实存在实验结果与临床结果一致性差等问题，因此公司也在积极研发野化鼠等各类创新模型，以减少无效动物实验、提高临床前动物实验结果和临床实验结果的一致性、增强临床前动物实验结果对临床实验方案设计的指导；除创新模型外，公司在类器官、AI+疾病模型数据库等领域均有布局，为客户提供丰富服务选择。

　　答：目前行业竞争格局稳定，没有看到强有力的新进入者，公司构建了全球最大的品系资源库，覆盖了肿瘤、自免、代谢及心血管、精神神经、罕见病等各个疾病领域，并根据药物研发进展及最新科研进展，不断补充新模型，实现模型库的动态更新，保持在竞争中的优势地位。由于竞争格局相对良好，且公司持续不断推出新模型，商品化小鼠整体价格体系维持良好。

　　问：纽迈生物抗体授权业务的授权情况、客户积累，公司怎么看纽迈与同行相比的竞争优势？

　　答：纽迈生物已完成NeoMab-IgG（标准）、NeoMab-CLC（共轻链）及NeoMab-HC（单重链）全系列模型的研发及验证，搭建完成抗体筛选平台，打通模型-抗体发现-服务全流程，专利布局完善，为未来管线进展及商业化合作奠定了良好基础。内部管线方面，几十个项目推进中，预期年底获得10个左右PCC，靶点覆盖肿瘤、自免、代谢、神经系统等疾病领域。2025年为纽迈生物的商业化元年，商务团队在国内外密集参会，对接下游客户，已产生千万级别收入，海外客户为主，目前主要对外授权序列，首付款金额低，随着内部管线推进至PCC，预期明年会有更好的收入表现。纽迈生物目标客户群体与公司原本工业客户群体高度重合，历史积累的客户资源和口碑对纽迈客户开拓起正向作用，同时，纽迈生物对外授权业务的开展，也将为公司人源化品系销售、功能药效导流更多业务。

　　答：产品板块及服务板块毛利率均有不同程度改善；产品板块毛利率提升2-3个百分点，主要得益于产能利用率的提升以及内部降本增效措施的推行，降本增效措施包括人员的优化调整、费用的管控、供应链的调整等；服务板块毛利率的改善，除了降本增效措施的推行，还得益于药效板块收入占比的提升，以及海外收入占比的提升。未来还将持续调整产能结构，将更多产能用于高价值品系生产，毛利率仍然有改善空间。

　　答：灵康生物自Q2开始向客户供应普通实验猪品系，以CRO客户及科研客户为主，市场反馈良好，预计有望自2026年开始贡献利润；基因编辑猪方面，公司与灵康生物也已启动相关研发项目，未来不排除与具备转化医学能力的第三方机构合作，加速研发项目进展，共同探索基因编辑猪在异种、皮肤移植、医美等领域应用。

　　答：益诺思原本即为公司重要客户，公司与益诺思的合作主要两方面：一、Hras品系的验证与推广；二、国内外客户及订单的导流；Hras品系主要用于临床前致癌性评价，单价贵且单次实验用量大，目前基本无国产厂商，公司与益诺思合作，共同推进公司的Hras小鼠验证与推广使用，预计明年底将完成全套验证性实验数据，并提交监管机构；此外，公司业务更集中于研发早期，专注小鼠模型销售、药效验证服务等，益诺思为国内安评头部企业，GLP资质齐全，两家公司业务互补性强，未来将共同开拓国内外客户;